万德策略 62岁上市公司老板“卖公司”：体力精力有限，子女长期在国外不愿接班

　　11连板的天普股份（605255.SH）在9月11日停牌核查后，终于在9月16日连发了6大公告。包括：《详式权益变动报告书》、《股份转让协议之补充协议》暨控制权拟发生变更的进展、《监管工作函之部分回复》等，对前期市场关心的问题作出回复。

　　9月16日下午，天普股份召开控制权转让事项投资者说明会。天普股份董事长兼总经理尤建义、董事会秘书吴萍燕等人出席了说明会。

子女长期在国外不愿接班

　　此前的8月21日晚，天普股份公告“易主”的具体方案，AI芯片研发商中昊芯英（杭州）科技有限公司（以下简称“中昊芯英”）实控人杨龚轶凡将入主天普股份，同时自然人方东晖也将参与此次股权交易。

　　受此消息影响，8月22日至9月10日，公司股价从26.64元飙涨至76元，区间涨幅高达185.29%。

　　在9月16日的说明会上，天普股份实控人尤建义表示筹划易主是由于其已经62岁，体力精力有限，无力推动上市公司转型升级，并且尤建义的子女均长期在国外，不愿接班经营上市公司。

　　同时，杨龚轶凡否认了中昊芯英通过此次收购“借壳”的传闻。杨龚轶凡表示，中昊芯英现有资本证券化路径与本次收购无关。在说明会上，董秘吴萍燕也表示收购方中昊芯英无资产注入计划。

　　前期公告显示，中昊芯英的“入主”分为直接收购和间接控制两部分，全部交易耗资将超过21亿元。

　　此次交易通过“协议转让+增资”两步推进：协议转让环节，中昊芯英受让10.75%股份，自然人方东晖受让8%股份；增资环节，中昊芯英、海南芯繁、方东晖向天普控股合计增资15.21亿元，增资后中昊芯英与海南芯繁合计持有天普控股50.01%股权，杨龚轶凡通过控制这两家主体成为新实控人。

　　因合计持股超30%，中昊芯英触发全面要约义务，要约价格定为23.98元/股，这一价格不低于协议签署前一交易日收盘价的90%，也符合“不低于前30个交易日加权均价算术平均值”的监管要求。

接盘方为“AI芯片准独角兽”

　　天普股份成立于1994年，主要从事高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售，主要OEM客户是一汽、吉利、丰田、福特等汽车、工程车辆、液压机械企业。2020年，天普股份在上交所主板上市。

　　最近三年，天普股份扣非净利润处于0.2亿元-0.3亿元水平，2025年半年度净利润同比下降16.08%，经营业绩始终未得到改善，发展面临多重困难挑战。

　　公开资料显示，作为本次收购的核心主体，“AI芯片准独角兽”中昊芯英由前谷歌TPU芯片核心研发者杨龚轶凡携一批来自于谷歌、微软、三星等海外科技巨头公司的AI软硬件设计专家于2018年创立，2020年在杭州正式注册落地。企业自成立以来便始终专注于高性能TPU架构AI专用算力芯片的自主研发。

　　2021年至今，中昊芯英完成了多轮融资。在B轮融资阶段，公司得到的来自杭州的创新基金和科创基金的资金支持总数约12亿元。最新一轮融资后，中昊芯英的估值为44.12亿元。

　　2022至2024年，公司营收从8169万元增至5.98亿元，净利润从-4298万元扭亏为8591万元。2025年上半年，公司实现营收1.02亿元，净亏损1.44亿元，主要因研发投入增加（占销售额30%）和量产初期成本高企。

　　中昊芯英历次对赌协议中回购条件所产生的或有负债情况成为市场关注点。从已披露信息来看，目前中昊芯英对赌豁免已取得阶段性成果，且中昊芯英具备充足的风险覆盖能力，有效降低了潜在担忧。

　　值得注意的是，说明会上，天普股份董秘吴萍燕否认了内幕信息提前泄露的质疑。此外，吴萍燕表示在2025年2月14日至2025年8月14日期间，即天普股份筹划控制权变更停牌之前，公司有四名内幕信息知情人存在买卖公司股票行为，包括上市公司时任董事/财务总监（目前已卸任）陈丹萍配偶储善岳、上市公司职工代表监事唐全良配偶陈燕秋，中昊芯英间接股东李志奇及其配偶李慧云。

　　吴萍燕表示，上述人员的股票交易行为均发生在内幕信息形成或知悉之前，上述交易不属于内幕交易。但为顺利推进本次交易，四名自然人均出具书面承诺，将就上述买卖天普股份股票所获收益归上市公司所有。

　　值得注意的是，17日，天普股份公告称，公司股票将于2025年9月18日开市起复牌。公司股票于2025年8月22日至9月10日连续11个交易日涨停，短期涨幅与同期上证指数、汽车零部件行业指数存在严重偏离。公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处，也未发现近期有公共媒体报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。公司控制权变更事项存在不确定性，相关审批程序能否通过及通过时间尚存在一定不确定性。公司市盈率和市净率显著高于行业平均水平，未来存在快速下跌的风险。